2017年工程和建筑的趋势

?? ? ?技术正在改变对大公司有利的行业。

?? ? ?在过去几年中，工程和建筑业（E＆C）行业的公司几乎没有安全避风港。在石油和天然气领域，持续的低油价阻碍或停止了大多数大型能源项目的工作。尽管油价已开始缓慢回升，但大多数石油巨头仍对新举措采取谨慎措施，并采取了重大资本支出。

?? ? ?·预计油价将上涨2018，符合油价的预期上涨，但总体支出水平仍远低于2012和2013的历史高点。谨慎是可以理解的：经历了残酷的两年的行业延伸，管理团队保留一些“干粉”，以防价格再次下跌。

?? ? ?·在建筑领域，故事更加复杂。私人投资在一些美国市场（如商业和公路项目）中有所增长，即使投资于当地政府或联邦政府资金（如水、污水和公共安全）普遍支持的不太明显的行业，其投资也在下降。与此同时，大多数电子商务公司正试图解释新美国政府关于其拟议的巨型基础设施支出计划的复杂信息。

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?? ? ?三大趋势重塑2017市场

?? ? ?1.合同会越来越难。E＆C合同正以多种方式发生变化，给管理团队带来新的挑战。一个明显的转变是转移到一个总承包，交钥匙（LSTK）合同-其中E＆C公司承担项目和成本风险（整笔），并保证操作准备（交钥匙）。私人部门和公共部门的客户对项目实际成本应该变得更为精明，他们受益于更大的竞价竞争。因此，他们可以要求LSTK合同。我们预计，这种趋势将在明年继续加速。

?? ? ?一些顶尖的E＆C公司正在与LSTK合同合作，但许多其他公司还没有完全适应。例如，一些公司正在吸收风险，但没有有效地将额外的应急成本纳入投标。

?? ? ?另一个挑战是项目定义的新方法：客户正在将更大的计划分解成更小的、离散的元素。这一策略为客户提供了一个更好的价格，有了一个折衷方案：客户必须承担更多的项目管理和控制责任。这些未绑定的合同还防止E＆C球员资助较弱和成本效益较低的业务领域与利润从更强大的领域。（买家会选择那些成本最高的职位。）

?? ? ?另一个使合同更加困难的因素是行业向公私伙伴关系（PPPS）的转变。政府机构需要对基础设施进行升级和维修——特别是在发达市场——但他们没有资金来利用传统的交易结构为这些项目提供资金。E＆C公司现在被要求投资他们自己的资本只是为了参与，以换取一部分业务收入或其他一些诱惑。

?? ? ?在世界其他地方，迁徙到PPPs是一个古老的消息。然而，在美国，它仍然处于早期阶段。美国的几个收费公路是由承包商资金建造的。与此同时，特朗普政府表示，它将推动PPP项目更为艰难。

?? ? ?这些变化加上一种不同的工作方式，公司承担更大的财务风险，也可以获得新的潜在机会。成功需要与公共部门实体直接合作，而不仅仅是项目生命周期的建设阶段。

?? ? ?2.市场整合将继续。第二个趋势与并购有关。近年来，由于购买者和销售者之间的不确定性，E＆C的并购量有所下降。购买者正在关注油价和基础设施支出，希望“从底部购买”。卖家们试图坚持到市场反弹。然而，从长远来看，市场整合将反弹，原因有二。

?? ? ?首先，最近的低迷伤害了较小的公司（收入少于60亿美元的公司）比规模更大、更多样化的同行更为严重。这些较小的E＆C公司大多已经采取了多个步骤来减少开销和转换成本结构，留下少量的脂肪来削减。尽管石油价格似乎已经稳定下来（现在），许多E＆C公司将不会受益几年，直到该资本可以通过能源公司的规划周期，并按计划的资本支出。

?? ? ?因此，一些较小的公司可能难以满足2020的债务契约。这种挤压将迫使管理团队对独立实体的生存能力提出一些困难的问题。那些想要保持独立的人可能没有增长所需的资源。他们可能需要定位自己的收购。

?? ? ?我们确信市场整合将反弹的另一个原因是，过去几年中幸存下来的大公司现在面临来自股东、分析师和其他利益相关者的压力，继续创造价值。在平坦的市场中，合并是一个吸引人的解决方案。这将被视为帮助企业多元化和稳定其收入来源。E＆C公司将扩大其标准，并开始在新的地理区域和服务提供收购。

?? ? ?这种动态已经在市场上进行，如交通系统、大坝和桥梁等项目的现场建设。在过去，小区域玩家占据了这个市场的主导地位。然而，随着大型跨国公司继续降低其成本结构，随着市政当局与他们一起工作变得更加舒适，他们竞争这些较小的项目。这给小玩家带来了额外的压力，剥夺了他们计划的工作量，降低了他们保留的项目的利润率，进而回报了大公司，并进一步促进了整合。

?? ? ?3.竞争将从中国、韩国和印度的E＆C球员成长。第三大趋势是更加全球化。快速增长的经济体公司在过去十年中一直专注于本国市场，稳步建立现金头寸和内部专业知识。现在，随着国内市场增长放缓，它们正在向外扩张，并寻求与已建立的全球竞争者进行竞争。

?? ? ?这些公司的扩张努力可能需要他们购买资产和建立关键能力——而这些公司有财务手段来做到这一点。他们将开始更频繁地在发达市场进行大型项目竞争，为已建立的电子商务公司增加了竞争和压力的另一层。

?? ? ?对于一些大型项目，特别是那些公司可以在家中建立模块化组件，并将它们运到工作现场进行组装的公司，中韩公司可以利用较低的成本，使他们的投标更吸引买家。然而，它们也可以为传统的现场施工项目带来规模和劳动效益。即使既定的球员继续赢得合同，利润率也可能低于他们过去所获的利润。

?? ? ?了解他们的市场地位，并确定建立规模的机会。管理团队需要了解他们在市场中的地位，特别是他们是否拥有保持成本降低和保持竞争力的规模。对于那些需要进行交易的人来说，感知市场是至关重要的。石油和天然气行业在未来几年内可能是动态的，而较有希望的建筑板块也将发生变化。评估和准确评估潜在目标比竞争更快的能力将是至关重要的。例如，一些E＆C公司正在考虑购买运营和维护（O＆M）公司作为稳定其收入的手段。然而，在过去几年中，一些高调的并购交易已经关闭，这些公司的价格明显偏高，扭曲了这种收购的潜在优势。

?? ? ?仔细看看他们的成本结构。E＆C公司的最后一个也是较重要的战略重点是继续审查他们的成本。在我们的经验中，许多遗留的，单一的E＆C公司仍然难以理解成本问题的重要性。在行业中工作了很长一段时间的管理人员可能习惯于旧的方式。他们需要认识到，技术正在改变项目的设计、采购和建设，以使过程更高效、更便宜。

?? ? ?同样，一些领导团队很难评估来自新竞争的真正威胁，无论是亚洲玩家还是发达市场的敏捷公司，都善于驾驭当今更具挑战性的投标程序和风险分担安排。E＆C领导人越早意识到行业已经发生了巨大的变化——因此需要相应的组织变革——他们将有更好的装备来竞争。

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