投资非洲:从黑暗大陆到投资热点

?? ? ?在不断变化的全球经济格局中，非洲正在经历前所未有的经济增长。然而，香港的多元化和发展中经济体系中，哪些为香港投资者提供了真正的机会，哪些仍然是较好避免的?

?? ? ?非洲目前正在经历空前的经济增长。2014年，整个非洲大陆的平均增长预计将超过5%，许多国家可能实现7%以上的增长。根据《经济学人》和国际货币基金组织的联合研究，世界上增长较快的10个经济体中有7个在非洲。

?? ? ?非洲大陆也从普遍减少的冲突中获益，而通货膨胀- -非洲经济的传统祸害- -也处于下降趋势。综上所述，这些因素都增加了在非洲经商的吸引力，使其成为一个越来越有吸引力的投资目的地。

?? ? ?根据南非兰德商业银行(Rand Merchant Bank)编制的第三个投资目的地年度指数(RMB)，约翰内斯堡——投资非洲的地方:企业投资指南——非洲作为投资目的地的吸引力持续提升。人民币指数采用三个指标对52个国家的投资吸引力进行评级——市场规模(GDP);经济增长(未来五年GDP增长预测);以及操作环境评级(参见图1-3)。

?? ? ?通过这种综合方法，并通过对这三个因素的同等权重，该指数的目的是根据各国的投资吸引力对其进行准确的排名。该指数(其时间可以追溯到1995年)旨在为企业的长期投资决策提供信息，但并不打算提供各国的信用评级。

?? ? ?虽然许多香港公司现在显然审慎地考虑把非洲作为投资目的地，但整个非洲大陆的机会并不均衡，需要考虑许多具体国家的因素。人民币全球市场研究部的经济学家Nema Ramkhelawan-Bana承认非洲的经济增长道路是有希望的，但他警告投资者，在进入非洲市场时要有眼光，要具备“行业特有的市场知识”。

?? ? ?非洲十大投资国家

?? ? ?在新颖(2014)人民币指数中，南非仍是非洲大型的投资目的地。尽管该国经济增长持续疲软——财政部长在2014年2月的预算演讲中预测为2.7%。这在很大程度上是由于中国主要矿产和制造业领域的严重劳资纠纷、消费者信心疲弱以及执政党内部意见分歧。

?? ? ?人们普遍认为，南非需要一个更快增长的经济，以便加强其减少不平等和执行其再分配政策的努力。今年给予南非商业经营环境的评级有所下降。

?? ? ?2014年的一项研究最引人注目的发现是，尼日利亚的投资吸引力继续提高。它已经从2013年的第三位上升到第二位，现在紧随南非之后。根据中国的经济增长速度，外界相信，在可预见的未来，中国将稳居榜首。

?? ? ?事实上，根据一些数据，尼日利亚在4月6日重新调整GDP数据后正式成为非洲大型经济体。实际上，这意味着中国的GDP统计数据现在考虑了一些以前没有包括在内的行业。然而，在现实中，重新设定基准并不会改变一个经济体的表现——它只是调整了GDP的统计表现。同样值得注意的是，尼日利亚的人均表现不如南非，南非的人口是尼日利亚的三分之一。

?? ? ?尼日利亚现在出现了各种经济发展。Ramkhelawan-Bana说，尼日利亚为零售/批发和IT行业的公司提供了特别好的潜在投资基础。

?? ? ?2014年该指数的另一个显著变动是加纳的数据。这个西非国家在2007年排名第十，现在已经上升到第四位，尽管与非洲大陆的三个强国相比，它的经济规模相对较小(南非、埃及和尼日利亚的经济加起来占非洲总市场规模的50%)。

?? ? ?尽管埃及排在第三位，但该国持续的政治纷争已经削弱了其有利的特点。由于其庞大的市场、庞大的人口和良好的经营环境，过去一直受到高度重视。

?? ? ?该指数还将注意力吸引到卢旺达(排名第14)。卢旺达似乎不太可能成为企业投资的对象。然而，有趣的是，这个资源匮乏、仍在努力摆脱1994年内战遗留问题的内陆小国，排名却大幅上升。Ramkhelawan-Bana在解释其成功时表示:“卢旺达通过实施持续的改革，为投资创造了非常积极的环境。”

?? ? ?从整体上看，她表示:“投资者需要从整体上看待一个经济体，不仅要看市场规模和增长的变量，还要确定做生意的难易程度。”这一建议特别适用于安哥拉。在人民币指数中排名第20位的安哥拉，经济可能快速增长(主要由石油驱动)，但其商业经营环境并不特别有利，这可能会给投资造成障碍。

?? ? ?对投资者来说，埃塞俄比亚正成为一个日益可行的市场。其结果是，它现在跻身非洲十大最具吸引力的投资目的地之列，投资者主要集中在该国的农业部门。

?? ? ?北非和东非国家正在争夺前十名的后一半。摩洛哥超过突尼斯，坦桑尼亚超过肯尼亚。

?? ? ?Ramkhelawan-Bana相信，这项研究的理论结果反映了真实的投资情况。她表示:“该指数发现，这些国家作为有吸引力投资目的地的排名，与这些国家吸引的实际外国直接投资水平之间存在很强的相关性。”

?? ? ?区域经济集团

?? ? ?报告考虑的关键组成部分之一是非洲的区域化。这是为了确定属于区域经济贸易区的国家在什么地方有投资利益。非洲联盟(African Union)正式承认了8个地区贸易集团，所有这些集团的目标都是通过提高贸易一体化水平来鼓励地区增长。

?? ? ?Ramkhelawan-Bana指出了这些集团的缺点，他说:“我们发现的问题是，没有实现这些集团目标的体制框架。在区域一体化能够导致更好的贸易创造之前，需要解决这个问题。成员国之间需要有更大的政治意愿，并从货币和财政政策的角度增加购买，以使区域贸易区可行。”

?? ? ?从表面上看，非洲作为投资目的地的吸引力继续增长。在人民币指数排名的52个国家中，42个国家的投资吸引力有所提高。由南非前总统塔博?姆贝基(Thabo Mbeki)推动的非洲复兴，很可能正在许多非洲国家变成现实，这些国家此前被排除在经济增长成果之外。

?? ? ?然而，作为投资目的地，非洲国家在准备好与世界其他国家竞争之前还有很长的路要走(见表)。在所有上榜国家中，只有两个非洲国家进入了全球前40名——南非(第33名)和尼日利亚(第38名)。

?? ? ?Ramkhelawan-Bana认为这有几个原因。首先，许多非洲国家的一个特点是双重赤字问题(即财政赤字和经常帐户赤字)，这导致企业所需的基本基础设施的国家资金短缺。

?? ? ?第二，非洲经济仍然倾向于严重依赖资源，集中于一个部门的增长已被证明是不可持续的。第三，缺乏企业融资渠道是在非洲开展业务的一个明显障碍。

?? ? ?然而，对ramkhelawa - bana来说，也许最令人沮丧的因素是，从研究的时间跨度来看，非洲在改善其经常敌对的商业环境方面并没有做多少努力。例如，在人民币研究中，只有博茨瓦纳和卢旺达在经商难易程度方面获得了“良好”排名;SA得分“中等好”;有7个国家进入了“平均”类别;而其余42个国家的排名“低于平均水平”。

?? ? ?至于那些希望进入非洲市场的公司，Ramkhelawan-Bana认为，有必要任命熟悉当地环境的实地人员。

?? ? ?她表示:“在进行尽职调查时，潜在投资者需要意识到潜在的挑战。他们需要确定市场是否有足够的结构性支持，他们需要意识到政治、监管和运营环境方面的风险。”

? ? ? ? 相关展会介绍：

? ? ? ??香港国际玩具及礼品展暨亚洲礼物文具展览会

? ? ? ??意大利帕尔玛国际食品饮料加工及包装展览会

? ? ? ??香港国际春季电子产品展暨国际资讯科技博览会

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